気候テック資金調達が冷え込む:2026年上半期リキャップ

出典: Climate Tech Canada

こんにちは。

今回は、カナダの気候テック資金調達に関する2026年上半期の振り返りをお届けします。業界の現状と今後の見通しを整理する良い機会です。

気候関連企業は2026年上半期に4億7,500万ドル以上を調達しましたが、これは前年比38%減となります。取引件数は減速していますが、新たな水準に落ち着きつつあります。

本号では、資金がどこに流れているか、カナダが世界と比べてどう位置付けられるか、そして創業者にとっての示唆をお伝えします。

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追伸:アーリーステージで資金調達中(またはこれから調達予定)のベンチャー企業の方は、ぜひお話させてください。

気候テック投資の減速で、シードとグロースステージへの取引が分散

概況

カナダの気候テックスタートアップは2026年上半期に28件の取引を通じて約4億7,500万ドルを調達しました。これは2025年の7億6,600万ドルから38%の減少です。

取引件数・規模は安定しつつありますが、2021〜22年のピーク期と比べると依然として大幅に低い水準です。

二極化するステージ別動向

市場全体の厳しさにもかかわらず、アーリーステージ投資は堅調でした。全取引の50%超がシード以前のステージでした。

こうしたアーリーステージ重視にもかかわらず、資金の60%はシリーズCおよびレイターステージ投資に向かい、投資家はリスクが下がった「勝ち組」企業への集中投資を続けています。

一方、シリーズAおよびBでは依然としてスケールアップのギャップが続いています。シードからA、AからBへ進んだ企業はごくわずかで、ハードルの高まりや商業化までの期間の長期化を反映していると考えられます。

取引件数はやや減速しているものの、平均取引規模は安定しつつあります―ただし2022年のピーク時と比べると約50%低い水準です。

資金はどこに流れているか

最も好調だったのは「インダストリー」セクターで、取引件数(8件)・調達額(2億5,100万ドル)ともに最大となりました。主な案件には、Mangrove Lithiumの1億1,800万ドルの資金調達、Cyclic Materialsの1億300万ドルのシリーズC、Soma EnergyやJetScale AIなど効率的コンピューティング分野での一連の取引が含まれます。

「食料・土地利用」セクターも7件・約9,500万ドルと健闘し、Solugenの5,000万ドルのグロースラウンド、NS/TXの1,050万ドルのシリーズA、Miraterraの1,600万ドルの資金調達などが含まれます。

資金の93%は引き続き「緩和(ミティゲーション)」分野に集中しており、除去(リムーバル)や純粋な適応(アダプテーション)分野はほとんど変化がありませんでした。

「災害や気候影響が現実の物理的・経済的な影響をもたらす中、適応分野の優先順位は上がりつつあります。カーボン除去は多くの場合『証明せよ』フェーズにあり―資金調達よりも、オフテイク契約の締結や実装が進んでいます。」

BC州の企業が取引件数の約40%、調達額の56%超(2億7,000万ドル)を占め、オンタリオ州、ケベック州が続きました。

全体像

カナダ市場は、世界全体の気候テックVC投資と比べてどうでしょうか。

世界的にはVC投資は55%増加していますが、資金はAIと低炭素データセンターに集中しており、全取引の34%を占めています。
取引件数は過去5年で最低となり、上位10件の取引だけで全資金の42%を占めました。
一方、カナダのVCは2025年に6%減少し、活動量は12%減少しました。プレシード・シードステージは活発で、AIが投資額全体の約50%を占めています。

カナダの気候テック資金調達の減少は、カナダVCエコシステム全体の課題に加え、米国で見られるデータセンター・電力需要の急増の恩恵を受けにくいことも反映しています。

結論

現在は明確に「新たな通常状態」に入っています:取引件数・規模ともに縮小する一方、シードステージは活発で、資金はレイターステージに集中しています。このパターンはこの1年で定着しつつあり、投資家は新たなアーリーステージへの投資を続けながら、選ばれた勝ち組企業を支援しています。

示唆

資金調達はますます困難に。取引件数の減少、調達額の縮小、細いシリーズAの導線を踏まえ、創業者はより長く、より難しい資金調達を前提としたランウェイ計画を立てる必要があります。
モート(参入障壁)と防御力の重要性がかつてなく高まっています。ソフトウェアやソフトウェア対応型ハードウェアを構築している場合、求められる水準はこれまで以上に高くなっています。「これは12ヶ月で模倣困難か?」を自問してください。
パフォーマンス>グリーンプレミアム。インセンティブに頼るだけでは不十分で、投資家はインセンティブをゼロとみなしても投資が成立するかを検証します。気候インパクトは重要ですが、投資家(とそのLP)は市場の課題を見極める必要があります。「コストパリティへの道筋は見えているか?解決する課題とパフォーマンスの向上は前面に出ているか?」を自問してください。
サイドクエストに注意。ソフトウェア分野の不確実性により、より多くの投資家がハードテックに向かっていますが、全員がリターンまでの長い期間に備えているわけではありません。連邦政府資金はデュアルユース(軍民両用)を魅力的に見せますが、大きな時間的コストや本業からの逸脱につながる可能性があります。ITB(産業技術便益)のような制度の方が良い選択肢となる場合もあります。「この投資家はハードテックを理解しているか?防衛分野への販売は自社の中核事業か?」を自問してください。

「皆さんのご意見をお聞かせください。このデータは皆さんが見ている状況と一致していますか?注目しているセクターやトピックはありますか?ぜひ返信でお知らせください。」

資金調達ニュース

NxLite(オンタリオ州トロント)は、省エネ型ガラスコーティングの生産拡大に向けて1,310万ドルのシリーズA資金調達と350万ドルの融資枠を確保しました。
Phytokana Ingredients(アルバータ州カルガリー)は、数億ドル規模のオフテイク契約に応えるため、アルバータ州でのソラマメタンパク質施設建設に向けて2,500万ドルを確保しました。
Replenish Nutrients(アルバータ州オコトックス)は、再生型肥料事業の短期的成長を支援するため、SRC Agromineralsとの間で1,500万ドルの戦略的投資を獲得しました。
持続可能な航空技術イニシアチブ(INSAT)は、プラット・アンド・ホイットニー・カナダによるハイブリッド電動実証プログラムや、ミシサガのGreenfield Globalによる混合アルコール・ジェット燃料ソリューションを含む、持続可能な航空分野への1,640万ドルの資金提供を発表しました。
Brookfieldは、北米最大の独立系バッテリー蓄電開発企業であるAypa Power(旧NRStor)を買収し、蓄電ポートフォリオを拡大しました。
エア・カナダとエアバスは、カナダのSAFエコシステムを後押しするため、最大1,000万米ドルを投資する共同投資プラットフォームをカナダで立ち上げました。
ElectrovayaはAmazonとの商業提携を発表し、Amazonが今後10年間で2億8,000万ドルを購入した場合、同社の最大20%の株式を取得できるオプションを付与しました。
GridS2とEnova Powerは、分散型エネルギーリソースを調整するため、オンタリオ州キッチナーで地域配電レベルの電力市場を試験的に導入しています。
Rodatherm Energyは、ユタ州での地熱プロジェクト開発(まずは200MW規模のプロジェクトから)に向けて、Fulcrum Pointとの覚書に署名しました。
PolArctic CanadaとMilaは、AIを活用して北極圏の海氷の測定・予測を行っています。
電動バスメーカーのLetendaは、ヨーク地域にバス2台を納入し、カナダ初の公共交通機関向け受注を獲得しました。
Cyclic MaterialsはERIの電子廃棄物回収ネットワークと提携し、米国最大級のレアアース・リサイクル事業の一つを立ち上げました。

政策・規制の動き

関税が再び焦点に:トランプ大統領は、セメントからワインに至るまであらゆる品目を対象に、カナダからの全輸入品に対する新たな50%の関税を発表しました。エネルギー、カリ(ポタッシュ)、重要鉱物は対象から除外されています。

BC州のエビー州首相はこれに対し、カナダは重要鉱物へのアクセスを制限すべきだと主張しています。

「なぜ重要か:広範な関税は消費者やインフラプロジェクトのコスト上昇につながります。一部のカナダ企業は、関税の影響をヘッジするため米国での製造拠点の立ち上げを始めています。」

東海岸の風力:ニューブランズウィック州、ノバスコシア州、プリンスエドワードアイランド州の各州首相は、送電網の強化と電気料金の手頃性向上に向け、共同系統運用者の可能性を含む地域送電網の推進に合意しました。

EVの成長:BC州は7億ドルの投資により、EV充電ネットワークをほぼ4倍に拡大し、2035年までに3,500カ所の充電ステーションを整備する計画です。Clutchによると、ガソリン価格の上昇を受け、中古EVはカナダで最も早く売れる車種となっています。

グリーン海運:スペインは、海運分野の脱炭素化を目指し、ドイツと共にカナダのグリーン海運コリドーに参加しました。

サステナブルファイナンスとは:カナダのサステナブルファイナンス・タクソノミー草案がパブリックコメントを募集しています。これは気候整合型投資の機会を特定するための任意のツールです。

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※　こちらの記事はClimate Tech Canadaの翻訳記事になります。

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